当泰国的金融崩盘以后，很可能会引起连锁反应，从而影响到这些国家的金融体系，所以现在回到刚才陈秘书提的第三个问题。

要说泰国放弃固定汇率，会对亚洲和世界造成怎样的影响，我的结论就是，这会引爆一场亚洲的金融危机！”

……

房地产的发展向来都是依赖于银行，房地产公司从银行借钱拿地盖房，然后房子卖出去在偿还贷款，这种类似于空手套白狼的手段，不光是中国房地产开发商在用，全世界的房地产开发商用的都是如此运作。

在这套运营机制下，房地产公司都是处于一种高负债的状态，对于房地产公司而言，他们最担心的不是房子卖不出去，而银行不肯继续发放贷款。

所以当日本房地产泡沫劈裂的时候，损失最大都不是房地产开发商，也不是房地产投资者，更不是普通民众，而是银行。

对于房地产开发商而言，本来就是借来的钱去开发房地产，房地产泡沫破灭，大不了就破产。房地产投资者也是如此，都是贷款炒房，实在不行就断供。

然而银行却是实实在在掏钱的那个人，房地产泡沫中所产生的所有损失，最终都会转嫁到银行身上。

日本房地产泡沫破灭，所产生的不良贷款，最终被银行承担，并且逐渐形成坏账。

以当时日本房地产的规模，泡沫破裂所产生的不良贷款，世界上没有任何一个经济体能够消化的了。

然而这些不良贷款并没有马上引爆日本的经济。

原因就是日本银行通过向海外发放贷款获利，抵消了不良贷款的压力。

由于当时日元的利息偏低，东南亚新兴市场的利息有比较高，所以投资者从日本抽出资本，投向东南亚，从事短期的套利，获得丰厚的利润。这个过程中，日本银行也是获利的。

而日本东京经济也一路高歌猛进，还在1995年达到了峰值，仿佛完全没有受到房地产泡沫破灭的影响。

当时的日本经济，并不依靠房地产驱动。

拉动经济增长的三驾马车，分别是投资、消费和出口。

房地产对经济的贡献，主要是投资，日本作为发达国家，在六七十年代就完成国内的基础建设，日本的经济早就不依靠投资驱动。

日本的消费站GDP的比重超过了六成，余下的则是靠出口和政府开支，投资对于日本经济的贡献，几乎可以忽略不计，有时候甚至还会拖经济成长的后腿。

对于日本这种发达国家而言，只要是消费和出口没有变化，经济就能稳得住。

因此在房地产泡沫破灭后，日本经济并没有萎缩，依旧维持了几年的高速增长。

有人可能会提出，日本房产泡沫后的经济增长，全靠日元升值。

但在统计学上，统计一个国家的经济增长率，是要按照本国货币计算的，并且还会排除掉通货膨胀的因素。

比如国家统计局公布经济数据时，都是用人民币提供数据，只有在跟外国进行数据比较时，才会换算成美元。

所以日元的升值，不影响用日元计算日本的经济增长率。从统计学的角度看，日本那几年的经济增长，是真实的。

日本的经济虽然在增长，但房地产泡沫破灭所带来的不良贷款，却没有办法消化掉，到了1995年的时候，日本银行系统已经出现了近六万亿日元的坏账，按照当时的汇率，要超过七千亿美金。

1995年的七千亿美金，足以让日本银行体系会爆发危机，但也是在1995年，日本发生了一件大事情，那就是阪神大地震。

地震过后，日元开始贬值，刺激了日本出口，日本的经济形势表面上一片大好，资金也开始流回到日本，日本的银行业因此缓了一口气。

阪神大地震所造成了日元贬值，刺激了日本的出口，使得日本经济在1995年达到了峰值。

经济学界普遍认为，日本经济正向着好的方向发展。日本政府也很自信的将消费税从3%提高到了5%。

以后世复盘的眼光看，日本这简直是谜之操作，不光是日本，亚洲金融危机中受伤害的国家也都是昏招不断。

然而这毕竟是事后诸葛亮的看法，以当时经济学家的分析，日本经济就是处于成长期，东南亚新兴市场也是局势一片大好，这时候提什么失落二十年，谁会相信！

直到亚洲金融危机爆发以后，日本的银行问题终于爆发开来，1997年的11月份，日本出现了第一宗银行破产事件，原因就是房地产泡沫破灭所造成的坏账。

同行的破产，也使得其他银行警觉起来，他们加快从东南亚回收资金，而日本银行的撤贷，又制造了东南亚急剧信用紧锁，加剧了亚洲金融危机。

当年日本刺破了房地产泡沫，资本在日本国内找不到投资渠道，便只能向新兴市场转移，从而造就了所谓“亚洲四小虎”的经济成长。

然而也是房地产泡沫所造成的坏账，让日本抽回了海外资本，促使亚洲金融危机一发不可收拾。

所以亚洲金融危机的源头，实际上是日本，亚洲金融危机的爆发，索罗斯这种金融大鳄只是一针催化剂，最终的锅还得是日本背。

……

李卫东提出了即将爆发亚洲金融危机的结论。

然而现场的经济学家，大多数人并不认同李卫东的观点。

泰国近几年经济虽然高速成长，但毕竟只是一个1800亿美金的经济体，其经济比重占亚洲经济的比例并不高。

区区一个泰国，调整一下货币政策，就会引爆一场亚洲金融危机，这也太小题大做了！

而且泰国也没有什么不可替代的产业，泰国的死活，对于亚洲商品供应链也没有影响。

下一秒，好几个人站起身来，打算对李卫东发问，或者是反驳李卫东的观点。

那几个准备提问的，也没想到会有这么多同道中人，互相都愣了愣，随后开始谦让起来。

“刘教授，你先说吧！”

“吴院士，我看是你先站起来的，还是你先说吧！”

“我的动作比钱教授慢了一点，还是钱教授先说吧！”

李卫东看了看几人，要么是教授，要么是院士，全都是国内知名的经济学家。

一瞬之间，李卫东心中的自豪感拉满。

“这是要舌战群儒啊！我成了经济诸葛亮了！”